合星财富:新兴市场延续流出 QDII债基市场仍具备投资价值
2017-05-03 17:42 来源: 浏阳之窗 整理: 浏阳之窗 类别:经济前沿

2016年12月第4周,全球资金流向基本遵循自11月中旬以来的态势。受美国当选总统唐纳德·特朗普关于国内通货再膨胀政策和外交手段的强硬态度,美国股票基金和工业行业基金在过去8周中有7次资金流入,新兴市场股票基金经历资金流出,新兴市场债券基金遭受连续第8周资金流出。总的来说,EPFR全球追踪的债券基金结束连续8周资金净流出,净流入规模达34亿美元,为12周内高位,股票基金经历10亿美元的资金流出,货币市场基金实现超过160亿美元的资金流入。

进入12月底,EPFR全球追踪的发达市场股票基金过去8周中有7次资金流入。其中,主要发达国家如日本和欧元区均实现资金流入,欧元区取得连续第3周资金流入,但资金流入量明显减缓;日本结束短暂资金流出,取得超过20亿美元的资金流入;美国则结束连续7周资金流入。

债券基金结束连续8周资金净流出。EPFR全球追踪的债券基金结束8年来的最长连续资金流出。全球和欧洲债券基金取得坚实资金流入,新兴市场债券基金经历资金流出,亚太债券基金取得自8月初以来的首次资金流入。在资产类别层面,市政、抵押担保和平衡基金经历大规模资金流出,而高收益、银行贷款债券基金取得超过30亿美元的资金流入。

10月初至12月22日,人民币兑美元快速贬值,以中间价来看期间贬值幅度达3.98%,从QDII债基方面来看,债市表现不佳下美元份额QDII债基普遍取得了负的收益,而受益于人民币的贬值,且人民币贬值带来的基金净值的上涨超过了债市表现不佳对债基影响,期间QDII债基中人民币份额均取得了正的收益。

由于美国经济在全球经济中的地位和美元的霸主地位,美国的利率政策不仅影响着美国国内债券市场表现,同样也会影响到其它开放经济体的利率决议,从而间接影响到其它经济体的债券市场。10月以来伴随着美联储加息预期上升,美国10年期国债收益率持续上行,全球债券市场收益率亦普遍上行,相对应的是债市的走弱和QDII债基的普遍下跌。而随着美元兑人民币逼近7这个整数关口,人民币短期继续贬值幅度或有限,因此QDII债基中不管是美元份额还是人民币份额短期或难有表现。

合星财富认为,国内的QDII债基主要投资于香港市场的高收益美元债券,从中长期来看,美元进入加息通道进一步提升了人民币贬值预期,资本或继续外流,美元高收益债或继续成为资金追逐的标的。同时2017年美元兑人民币汇率破7仍然是大概率事件,QDII债基仍将享受人民币贬值收益,在此背景下QDII债基仍具备好的投资价值。

2017年,面对国际国内复杂多变的经济环境,资产荒背景下,优质资产难觅。合星财富认为投资需要多样化、结构化,这样可以从根本上控制风险。通过不同的渠道、做多样的资产配置。不会为了保持资金平衡而刻意配置资产,不会随意刻意的去投资,每一个产品的背后都有我们的逻辑以及对行业、市场的理解。

作为独立财富管理机构,合星财富始终坚持以客户为中心,贯彻“独立、客观、公正、专业”等原则,为广大投资者甄选符合其风险偏好的金融产品,专注于投资者的利益,协助投资者财富实现稳健增值。

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